Efter tre år av aktiemarknad som har pendlat upp och ner och räntor och inflation som först stigit men nu är på väg ner så tror vi att vi befinner oss i slutet av konjunktursvackan. Alla tryckta pengar har medfört att nedgången blivit mindre men mer utdragen än vad den annars skulle ha varit. På aktiemarknaden har stora bolag klarat sig förvånansvärt bra medan mindre bolag gått sämre. Vi tar därför fram kapitalskyddade placeringar mot småbolagsfonder. Dessa brukar stiga mer än stora bolag över tid och är nu lågt värderade.

Kapitalskyddade placeringar har generellt sett bättre villkor ju högre räntan är. Då räntorna nu faller så är det vårt råd att passa på att köpa kapitalskyddade placeringar medan villkoren fortfarande är bra. Under 2023 var villkoren exceptionella men det är fortfarande mycket fina villkor. Som exempel så tar vi fram en skyddad placering mot småbolagsfonder som ger ungefär dubbelt så hög avkastning som fonderna. Vi tar också fram placering mot Carnegies strategifond som är cirka 2,5 gånger bättre än fonden, d v s 10% uppgång i fonden ger 25% uppgång i vår placering.

Mot räntemarknaden så är kupongnivåerna på 16,5% respektive 13% i de två placeringar vi hittills fått fram under hösten och vi väntar oss minst en sådan utbetalning per år i dessa kapitalskyddade placeringar. Som jämförelse så har de skyddade placeringar som vi gjorde under juli 2023 snart gett tre kuponger på ett drygt år. Den som gjordes i november 2022 har gett 3 kupongutbetalningar på sammanlagt 51% på under två år. Klicka här för att se placeringen. I den senare så arbetar alltså nästan halva kapitalet redan dubbelt i någon ny placering. Det är denna effektiva snöbollseffekt vi vill åt i dessa placeringar. 

Federal Reserve i USA sänkte räntan med 0,5% och nu börjar en sänkningscykel. Fed förväntar sig ytterligare en halv procent räntesänkning i år, en procent sänkning 2025 och ytterligare 0,5-1% sänkning under 2026. Om detta slår in så kommer styrräntan att sänkas till runt 2.5-3% på sikt. Och ECB och den svenska riksbanken kommer troligen sänka till lägre nivåer eftersom våra regeringar inte gått med sådana extrema underskott som USA och därför är ekonomin svagare här. Att USA har sådana extrema underskott är en risk, men som ni ser nedan så kommer dom fortsätta och hellre än att amortera skulden så kommer Fed trycka nya pengar och köpa tillbaka skuld för dem.

Vad vi ser är att centralbankerna kommer att återgå till räntor som egentligen är för låga i relation till inflationen, vilket förstör penningvärdet. Ingen regering, allra minst den amerikanska, vill spara och amortera på statsskulden. Då är det lättare att trycka pengar och köpa statsobligationer när inflationen är någorlunda i balans igen. Det kallas att monetarisera statsskulden. Istället för att betala av skulden så förstör man penningvärdet sakta men säkert.

Och det är detta som centralbankerna kommer att återgå till. För tillgångsslagen guld, kryptovalutor, aktier och fastigheter är detta positivt. När man sänker räntan och antagligen snart trycker pengar igen så ökar penningmängden och tillgångarna blir inte fler, alltså stiger tillgångspriserna. Det finns ett talesätt som säger ”don´t fight the Fed”, vilket betyder att när centralbankerna sänker räntorna så går ekonomin bra och tillgångspriser stiger. Då ska man köpa aktier, fastigheter och andra tillgångar för dom kommer att öka i värde. Motsatsen gäller när Fed höjer räntorna.

Situationen är mycket tydlig och vi upprepar därför vad vi tidigare sagt. Vi befinner oss i ett intressant investeringsläge inför nästa uppgångsfas. Det är dags att börja bli lite offensiv och positionera sig. Och som ni såg så behöver man inte ta risk för att vara med. Man kan använda kapitalskyddade placeringar så får man åtminstone tillbaka pengarna om tillgångspriserna istället skulle sjunka.

Tack för att ni läste! 

Med vänliga hälsningar 
Axcius

Strukturakademin

Strukturakademin riktar sig till dig som vill lära dig mer om strukturerade placeringar. Syftet är att öka förståelsen för strukturerade placeringar och dess konstruktion och egenskaper. Med den kunskapen ökar dina möjligheter att fatta korrekta och väl avvägda investeringsbeslut. Nya avsnitt av Strukturakademin publiceras löpande och erbjuder fördjupning i olika ämnen relaterade till strukturerade placeringar.

För del 1 - 24 vänligen maila 

fredrik.svahn@axcius.se

Del 1 - Volatilitet

Del 2 - Korrelation

Del 3 - Utdelningar

Del 4 - Emittenten

Del 5 - Marknadswarranter

Del 6 - Valutor

Del 7 - Barriäroptioner

Del 8 - Autocalls

Del 9 - Råvaror

Del 10 - Portföljteori

Del 11 - Indexbevis

Del 12 - Genomsnittsberäkning

Del 13 -Andrahandsmarknaden

Del 14 -Kreditlänkade placeringar

Del 15 - Avkastningsberäkning

Del 16 - Kapitalskyddade placeringar

Del 17 - Optionens lösenpris

Del 18 - Autocalls - fördjupning

Del 19 - Buffertbarriär

Del 20 - Optimalfunktionen

Del 21 - Lock & Secure

Del 22 - Riskbedömning

Del 23 - Credit Default Swap

Del 24 - Exchange Traded Funds (ETF)