De höga räntorna gör att det placeringsalternativ som Axcius ofta anser vara det bästa sett till risk/reward, kapitalskyddade placeringar, nu har väldigt goda villkor. Det är trevligt av flera skäl. För det första så kan aktiemarknaden fortsätta att falla kraftigt även från dagens nivå, det är en risk man vill undvika. För det andra så är villkoren nu så bra att avkastningen förmodligen är minst dubbelt så hög i en kapitalskyddad placering som följer en aktiefond jämfört med om man istället äger fonden.

Detta gör att man kan ta bort risken och ändå dubbla avkastningen. Eftersom vi anser att det är läge att hålla tillbaka risken så skall vi ägna detta marknadsbrev åt strategisk planering av portföljerna samt presentera vad som nu låter sig göras i form av kapitalskyddade placeringar.

Det finns i dagsläget tre stycken kapitalskyddade placeringar som vi anser vara extra intressanta. Alla dessa tre har funktionen att när dom startar i november så kommer dom att börja mätas den dag fonderna står som lägst ett helt år framåt! Man är alltså med från dag ett, men om placeringen står lägre någon dag under kommande 52 veckor så börjar placeringen löpa från lägsta nivån.

Det är många placerare som nu sitter på förluster men inte vill sälja. Sälj nu, köp denna placering, och ni är fortsatt med om det här är lägsta nivån men går in på lägsta nivån om börsraset fortsätter. Axcius tror att raset är över om ett år och att dessa 52 veckor alltså fångar botten.

Den första placeringen med dessa 52 veckor optimalstart är en placering mot två fina globalfonder, Odin Global och Coeli Global Select. Placeringen har indikativt en deltagandegrad över 200% och då har själva produkten före deltagandegrad också varit bättre än fonderna historiskt.

Vi förväntar oss att placeringen ger ungefär dubbelt så hög avkastning som om man skulle ha ägt fonderna. Skulle fonderna stiga med 100% stiger alltså denna placering med 200% o s v.

2740 FO Nordiska Fastigheter Optimalstart

Den andra placeringen går mot dom fina fastighetsfonderna Länsförsäkringar Fastighetsfond och Carnegie Fastighetsfond Norden. Även denna har troligen 200% deltagandegrad och förväntas därmed vara ungefär dubbelt så bra som dom underliggande fonderna.

Dessa fastighetsfonder har tappat runt 50% i år. Eftersom fastigheter är så ränteberoende så tror vi att botten kommer att vara nu eller inom det närmaste året, d v s att optimalstarten gör att vi prickar botten.

2741 Fondobligation Sverige Småbolag Optimalstart

Den tredje placeringen går mot 3 stycken småbolagsfonder mot Sverige. Dessa är C Worldwide Sweden Small Cap, Danske Invest Sverige Småbolag och Länsförsäkringar Sverige Småbolag Vision.

Här är deltagandegraden 150% indikativt, vilket gör att placeringen troligen är en bit bättre än fonderna. Småbolag har fallit mycket och faller mycket i nedgång för att sedan vara bättre än storbolag vid uppgång. Detta är en bra grundbult i en portfölj.

Via dessa tre placeringar får man med Sverige, globala aktier samt fastighet. Om man sitter med t ex svenska aktier eller bredare fonder så är det att bra alternativ att byta delar av dem till detta för att slippa fortsatt nedgång och automatiskt få hjälp med att pricka botten i marknaden.

Minst lika intressant är de kapitalskyddade placeringarna mot räntefonder(VAL) som vi gör. Dessa ger i dagsläget mellanskillnaden av fondernas avkastning och 3 månaders stibor multiplicerat med 6! Räntan har nu stigit så mycket att underliggande fonder avkastar runt 7%. Drar man av stibor på 1,5% så ger alltså placeringen (7-1,5)*6=33% per år.

Men inte nog med det. Varje gång placeringen är upp 5%, vilket med denna kalkyl är oftare än var 6:e månad, så delas 15% ut. Det gör att totalavkastningen är mycket högre eftersom vi kan återplacera utdelningen i vad som helst. Även de placeringar av detta slag som löper ut nu, och därmed slutat i en krasch, har gett en kupong per år. Så 1,5-2 kuponger per år är ett rationellt antagande. Nedan har ni de tre emissioner vi gör i detta tillgångsslag.

VAL kapitalskyddad med 8 års löptid. Deltagandegrad minst 300%, vilket ger 15% per kupong och ca 6 gånger indexets avkastning.

Fonderna är Alfred Berg Income och SPP High Yield.

VAL kapitalskyddad med 8 års löptid. Deltagandegrad minst 300%, vilket ger 15% kupong och 6 gånger indexets avkastning.

Fonderna är Alfred Berg Income och Mandatum High Yield.

VAL kapitalskyddad 6 års löptid. Deltagandegrad minst 280%, vilket ger 14% kupong och 5,6 gånger indexets avkastning.

Fonden är Blackrock European High yield.

Detta är den första sådana placering som vi gör mot europeisk fond eftersom dom nordiska fonderna är slut. Vid backtest ser denna strategi bra ut med 10 inlåsningar/kuponger under dom sista 5 åren.

Valutan spelar ingen roll eftersom den mäter prisutvecklingen på fonden i euroklassen. Europeiska fonder har längre ränte- och kreditdurationer. Det innebär att när räntan väl har toppat så får man högre avkastning i dessa fonder allt annat lika. Därav att vi väntat med dessa tills vi nu tror oss vara på räntetoppen.

I dessa tre VAL-placeringar kan man också köpa warranter, långa optioner, istället. Posterna är då ca 150 000 kronor och varje utdelning runt 50 000 kronor. Med 2 kuponger i snitt per år får man snabbt tillbaka insatsen på denna och sedan är ju risken borta men placeringen fortsätter att betala ut till slutdagen. Detta tillgångsslag har risk i början och är därför inte en placering för alla.

Nu undrar ni förstås varför vi inte gör warranter, långa optioner, mot aktier ännu. Svaret på det har ni här. Portföljmässigt bör man göra följande nu. Man skall köpa kapitalskyddade VAL-placeringar eftersom dessa har exceptionellt bra villkor och därför att räntemarknaden förmodligen bottnar här. Det gör att timingen för dessa troligen är perfekt nu. Förväntad avkastning är trots allt runt 30% och något de flesta är nöjda med. Vill man ha högre avkastning så kan man ha en liten del warranter mot desamma. Man köper också kapitalskyddade placeringar med optimalstart mot fina aktiefonder.

Detta för att vara med i marknaden men pricka en möjlig mycket djupare botten. Aktier och aktiefonder har man få eller inga just nu. Har man mycket så byter man delar av det till dessa tre placeringar vi nämnt ovan. VAL-placeringarna ger ju utdelningar och om aktier blir riktigt billiga så kan man med fördel köpa bra, långa warranter(optioner) mot aktiefonder eller börsindex för de första kupongerna. Därefter kan kupongerna användas till fonder eller produkter mot aktier för att öka den andelen. På grund av kupongerna kan man ha en ganska stor del av sin portfölj i just dessa VAL-strategier och sedan använda utbetalningarna till att succesivt fylla på med börsplaceringar. Det är vårt grundläggande tankesätt just nu.

Vi har sagt det innan och säger det igen. Var försiktiga och ta inte en massa risker när ni ju faktiskt inte behöver göra det för att få bra avkastning. De flesta av placeringarna ovan är private placement så vi kan inte skicka med några broschyrer. De skyddade placeringarna mot fastighet samt svenska småbolagsfonder är dock inte det och därför bifogas dessa.

Tack för att ni läste! 

Med vänliga hälsningar 
Axcius

Strukturakademin

Strukturakademin riktar sig till dig som vill lära dig mer om strukturerade placeringar. Syftet är att öka förståelsen för strukturerade placeringar och dess konstruktion och egenskaper. Med den kunskapen ökar dina möjligheter att fatta korrekta och väl avvägda investeringsbeslut. Nya avsnitt av Strukturakademin publiceras löpande och erbjuder fördjupning i olika ämnen relaterade till strukturerade placeringar.

För del 1 - 24 vänligen maila 

fredrik.svahn@axcius.se

Del 1 - Volatilitet

Del 2 - Korrelation

Del 3 - Utdelningar

Del 4 - Emittenten

Del 5 - Marknadswarranter

Del 6 - Valutor

Del 7 - Barriäroptioner

Del 8 - Autocalls

Del 9 - Råvaror

Del 10 - Portföljteori

Del 11 - Indexbevis

Del 12 - Genomsnittsberäkning

Del 13 -Andrahandsmarknaden

Del 14 -Kreditlänkade placeringar

Del 15 - Avkastningsberäkning

Del 16 - Kapitalskyddade placeringar

Del 17 - Optionens lösenpris

Del 18 - Autocalls - fördjupning

Del 19 - Buffertbarriär

Del 20 - Optimalfunktionen

Del 21 - Lock & Secure

Del 22 - Riskbedömning

Del 23 - Credit Default Swap

Del 24 - Exchange Traded Funds (ETF)